宏观经济

国际宏观:

美国三大股指再创收盘纪录新高，道指首次收于25000点上方。道指涨0.61%，报25075.13点；纳指涨0.18%，报7077.91点；标普500指数涨0.4%，报2723.99点。欧洲三大股指全线收涨。英国富时100指数收盘涨0.32%，报7695.88点；法国CAC40指数收涨1.55%，报5413.69点，创五个月来最大单日涨幅；德国DAX指数收涨1.46%，报13167.89点。

1.美国12月ADP就业人数增25万，创2017年3月以来新高，预期增19万，前值由增19万修正为增18.5万。

2.美国上周初请失业金人数25万，预期24.1万，前值由24.5万修正为24.7万；12月23日当周续请失业金人数191.4万，预期192.5万，前值194.3万。

3.美国12月Markit服务业PMI终值53.7，为5月以来新低，预期52.5，初值52.4；11月终值54.5。美国12月Markit综合PMI终值54.1，初值53；11月终值54.5。

国内宏观：

上证综指震荡走高，一度逼近3400点，收盘涨0.49%%报3385.71点，连涨5日；深成指涨0.54%报11341.35点；创业板指数跌0.04%报1794.61点。

1.央行连续第九日不开展公开市场操作。央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，1月4日不开展公开市场操作。当日净回笼1300亿。Shibor连续第三日全线下跌。

2.2017年12月财新中国服务业PMI为53.9，为2014年8月来新高，预期51.8，前值51.9。此前公布的官方服务业PMI为53.4，环比回落0.2个百分点。12月财新中国综合PMI为53.0，前值51.6。

黑色金属

行业要闻:

1.工信部原材料工业司发文称，2018年，要继续坚定不移抓好钢铁去产能工作，力争提前完成“十三五”的上限目标。要确保落后产能应去尽去。建立打击“地条钢”长效机制，坚决防止死灰复燃。督促地方以处置“僵尸企业”为抓手，坚定不移去除低效产能。抓好产能置换审核关，严禁以任何理由新增钢铁产能。加强对地方工作的指导和监督，确保完成去产能目标任务。

综述：

近期螺纹期现价格剧烈震荡，昨日螺纹市场价格大降150元，报4140元/吨，与1805基差为321点。目前行情的主要驱动仍然来自于供需格局的供给端，环保限产继续发力。供暖季严格限产开启，今年冬季治污防霾力度不容置疑，根据大气状况大概率超出预期。需求端来看，随着气温降低，终端需求明显走弱，目前到春节前终端消费将维持冷清。库存也有所反映，近期钢厂和社会库存触底反弹，也符合季节性补库规律，关注库存反弹速度和幅度。长期来讲，房地产长期调控效果将逐渐显现，需求长期趋弱。螺纹供给和下游需求都将受到抑制，维持紧平衡格局，供需两弱孰更弱的博弈将成为关键因素。
基差因素:近期螺纹1805基差高位收窄，现货价格有所松动，高基差收窄下，期货价格跌幅有限。

操作建议
春节前螺纹供需两弱，库存呈现季节性反弹，价格维持高位震荡，或有回落压力。下一交易机会是春节后终端回暖对于螺纹的补库需求，逢低多思路不变。

能源化工

原油：

近期，受伊朗局势影响以及美国原油库存下降影响，欧美原油维持强势。昨日，美原油下跌0.04点或-0.06%至61.89美元，布伦特上涨0.08点或0.12%至68.06美元。

市场动态：

1.美国炼油厂开工率上升到1988年12月份以来最高水平，原油库存持续下降至2015年9月份以来最低点。

2.截止2017年12月29日当周，美国原油出口量日均147.5万桶，比前周日均出口量增加26.5万桶，比去年同期日均出口量增加78.9万桶。

3.截止12月29日当周，美国原油日均产量978.2万桶，比前周日均产量增加2.8万桶，比去年同期日均产量增加101.2万桶。

2017年，欧佩克努力减产再平衡原油市场，油价进入上行轨道。短期，受地缘政治影响以及库存下降，短期油价再受支撑。

LLDPE市场：

1、2017年11月国内PE产量约131.43万吨，累计总产量为1414.48万吨，同比增长7.4%。2017年11月产量环比10月减少1.53%，同比增加4.98%。其中LLDPE产量60.57万吨，LDPE产量22.86万吨，HDPE产量48万吨。

2、LLDPE市场部分上涨，各大区部分线性涨50元/吨，LLDPE主流价格在9800-10000元/吨。原料价格小涨。下游询盘不多，多谨慎观望，成交走量一般。

3、国内PE石化库存环周比下降5.51%，社会库存、港口库存都呈不同幅度下降，库存压力较小。

PP市场:

1、据卓创资讯估算，2017年11月份国内PP开工率在90%，环比10月份增加2.80%，同比去年11月份降低7.11%。

2、国内PP库存环比12月22日下降5.12%，其中石化企业库存、港口库存、贸易企业库存均下降。

3、我国聚丙烯装置检修损失量约在19.28万吨，环比11月份的18.60万吨增加3.66%。检修装置多为临时停车，月内多数已恢复开车。中化泉州、大唐多伦、辽通化工老线、锦西石化装置因故障停车检修。

4、昨日国内PP市场价格多数上涨，幅度在50元/吨。实盘放量不明显：一方面高价接受能力有限，另一方面，对产品连涨信心不足，后市缺乏明确判断。华北市场拉丝主流价格在9150-9200元/吨，华东市场拉丝主流价格在9350-9500元/吨，华南市场拉丝主流价格在9400-9450元/吨。

操作建议：

LLDPE: 库存环比下降，整体库存压力不大，1月装置检修较少，采购原料维持刚需，双节包装膜消费值得重视，期货升水较多，后期上涨持续性有待考察，仍以区间思路为主。     

PP: 基本面看煤炭市场坚挺对成本仍有支撑。利润方面开始修复上游生产利润，压缩下游利润，供给压力较小，关注需求变化。近期震荡思路为主。

农产品

隔夜CBOT大豆小幅收低，市场关注阿根廷产区天气偏干，南美进入季节性天气炒作周期，目前天气情况总体有利于大豆播种及作物早期生长，美国出口表现平平，不过950美分一线美豆将面临支撑，天气炒作周期内将逐渐抗跌。昨天连豆粕窄幅震荡，港口工厂现货报价稳中有跌，油厂开机率高位运行，大豆到港及压榨利润较好刺激开机热情，豆粕库存继续回升，部分地区再度面临胀库压力，不过下游仍处于季节季节性消费旺季，短期关注能否随外盘回稳。昨天连豆油小幅反弹，港口报价跟盘上调，工厂库存维持超高水平，但下游库存相对偏低，季节性补库或支撑市场，豆油短期有望回稳。

操作建议：

豆粕: 部分地区面临胀库压力，短期关注能否随外盘回稳。

豆油: 季节性补库或支撑市场，豆油短期仍或将回稳。

个股期权

1月4日上证50ETF现货报收于2.919元，上涨0.24%，上证50ETF期权总成交面额228.260亿元，期现成交比为0.38，权利金成交金额4.134亿元；合约总成交779590张,较上一交易日减少42.90%，总持仓1554399张，较上一交易日增加2.44%。认沽认购交易量比为0.76（上一交易日0.70)。中国波指（iVX）上一交易日开盘后震荡走低，收盘为14.67,较前日下降0.14。

操作建议

50ETF期权

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